Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA
Luego de una dosis de escepticismo tras la reunión del 28 de septiembre, día en que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) anunció un principio de acuerdo para recortar la producción en forma conjunta, el precio del barril siguió un camino ascendente.
La Agencia Internacional de la Energía (AIE) afirma que la oferta y demanda de crudo podría llegar al equilibrio más rápido de lo esperado si es que el acuerdo se pone en marcha.
¿En qué consiste el acuerdo?
Finalmente los países de la OPEP acordaron abandonar la política de “libre mercado” adoptada desde el 2014, año en que se produjo la abrupta caída del crudo. El acuerdo del que se habla hoy en día consiste en limitar la producción al rango de 32.5-33 millones de barriles diarios, como muestra el gráfico a continuación.
Los detalles sobre cómo se repartirán los costos de este ajuste todavía no son conocidos, así como tampoco se sabe si otros productores que no son parte de la OPEP cooperarán. Por eso es que aún se lo considera una suerte de “preacuerdo”. Lo que sí sabemos es que esta decisión desató un rally en el precio del crudo llevando al Brent al precio máximo del año y el WTI casi tocando máximos también. Veamos el gráfico del futuro del crudo (Light Sweet Crude Oil) y la suba desde el 28/09.
Las únicas excepciones al recorte serán por parte de Libia y Nigeria, que ya venían con una baja producción como consecuencia de los sabotajes y la guerra. También Irán que recién están aumentando la producción, luego de que se le levantaron las sanciones en enero de este año. Rusia, uno de los jugadores clave, rompe su silencio sobre la adhesión a oferta de la OPEP de unirse a su estrategia para congelar la producción y así hacer que la propia demanda termine por subir los precios del petróleo.
El fracking en EEUU podría revivir
La recuperación de los precios a los niveles actuales y la que todavía puede venir nuevamente podría influir en la producción. Muchos proyectos que hoy en día no son rentables empezarían a serlo, sobre todo los que se llevan a cabo utilizando la técnica de fracking en EEUU, que a los bajos precios del último tiempo venían resultando costosos. Un aumento en la producción en este país preocupa a la OPEP ya que podría compensar el recorte que están actualmente acordando.
El ministro de energía de Rusia expresó que espera que países no pertenecientes al bloque de la OPEP consideren unirse al grupo en los esfuerzos por limitar la producción petrolera. Pero la realidad es que EEUU lejos acatarse a acuerdos, termina haciendo lo que más le conviene.
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La próxima reunión de los ministros de la OPEP será llevada a cabo en Viena el 30 de noviembre donde se discutirá por cuánto tiempo, qué países no OPEP se incorporarán, entre otros temas. Iremos siguiendo de cerca los eventos para continuar aprovechando las oportunidades de inversión que nos da el mercado.
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Mercado Americano
Las acciones en USA cerraron en baja el día viernes con los mercados que digirieron el reporte de empleo de septiembre. En cuanto a la eurozona, a pesar de su lento crecimiento, se podría llegar a reducir su continua compra de 80 billones de euros mensuales en bonos, noticia que hizo que tanto las acciones como los bonos se hundan. Volviendo al tema de políticas expansivas, este posible movimiento del Banco Central Europeo puede llegar a sentar mejor terreno para una suba de tasas de la Fed en diciembre. En lo que fue de la semana el S&P 500 Índex (SPX) cayó 0.7% y el Dow Jones Industrial Average lo hizo por 0.4%. El Nasdaq (QQQ) bajó un mínimo 0.2% y las small caps (IWM) lideraron la caída con un 1.1%. El sector de las small cap fue el que vino liderando las subas en las últimas semanas y su caída podría significar debilidad en el mercado en el corto plazo.
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El rally en el crudo (/CL) continuó esta semana con un una suba de 3.1%. Las ganancias en el crudo se dieron a pesar de que el U.S. Dollar (/DX) aumentó y que empujó a la venta de muchos de los commodities. El oro (/GC) fue el principal perdedor de la semana que pasó con la subida del dólar que le jugó en contra. El metal precioso cayó un 4.5% y terminó por abajo del valor de referencia de $1300 la onza. Los bonos también cayeron esta semana dado que la expectativa de suba de tasas hacia diciembre aumentó. La tasa de referencia de los bonos del tesoro a 10 años tocó 1.73% el día viernes pero no superó el nivel de resistencia de 1.75%.
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La temporada de resultados de balances se avecina, comenzando con el resultado de los bancos. También contaremos con datos económicos como las ventas minoristas y el dato del empleo. Por otro lado tendremos las minutas de la reunión de la Fed de septiembre donde los votos fueron divididos (7 votaron no subir las tasas y 3 que sí). El dato de reclamos por desempleo y los precios de importación/exportación también serán anunciados esta semana.
Eventos Económicos (10/10 – 10/14)
Lunes:
Columbus Day – Banks & Treasury Markets closed; Stock Markets Open
9:00 am CT – Labor Market Conditions Index
11:30 am CT – TD Ameritrade IMX
9:00 pm CT – Fed’s Evans Speaks
Martes:
N/A
Miércoles:
6:00 am CT – MBA Mortgage Applications
7:00 am CT – Fed’s Dudley Speaks
8:40 am CT – Fed’s George Speaks
9:00 am CT – JOLTS
12:00 pm CT – 3-Year Note Auction
1:00 pm CT – FOMC minutes
Jueves:
7:30 am CT – Weekly Jobless Claims
7:30 am CT – Import and Export Prices
9:30 am CT – Natural Gas Inventories
10:00 am CT – Oil Inventories
11:15 am CT – Fed’s Harker Speaks
12:00 pm CT – 30-Year Bond Auction
1:00 pm CT – Treasury Budget
Viernes:
7:30 am CT – PPI
7:30 am CT – Retail Sales
7:30 am CT – Fed’s Rosengren Speaks
9:00 am CT – Business Inventories
9:00 am CT – Consumer Sentiment
11:30 am CT – Fed’s Yellen Speaks
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